全球首支CCS債券發行 鹿特丹港破局融資

碳匯林網訊 全球最大港口之一鹿特丹港近日宣布成功發行全球首支專門用于碳捕集與封存項目的債券，募集資金達5000萬歐元。這支創新債券的資金將直接投向Porthos項目——全球最大的碳捕集與封存項目之一，預計于2026年投入運營后，每年將封存約250萬噸二氧化碳，持續15年。

1、破冰之舉
鹿特丹港的這一金融創新標志著碳捕集與封存項目融資模式的歷史性突破。作為全球首支專門用于CCS項目的債券，它成功吸引了日本第一生命保險公司等機構投資者的關注。這支債券的特別之處在于其資金用途被嚴格限定于碳捕集與封存項目。募集到的5000萬歐元將全部用于港口對Porthos項目的股權投資。
Porthos項目本身具有里程碑意義。它計劃將鹿特丹港區內殼牌、埃克森美孚等大型企業捕獲的二氧化碳，通過管道運輸至北海枯竭氣田進行永久封存。

2、融資困局
傳統上，碳捕集與封存這類氣候基礎設施項目面臨多重融資障礙。前期投資規模巨大、技術風險高、回報周期長，使得私人資本望而卻步。
正如建行江蘇省分行在一份分析報告中指出的：“CCUS技術還在發展中，建設過程可能由于技術原因而無法如期完工，對企業資金實力要求高。”
這類項目通常需要數億甚至數十億歐元的初始投資，而收益則需在數十年后才能逐步實現。傳統的銀行貸款模式難以匹配這種長期資金需求。

3、債券創新
鹿特丹港發行的這支CCS債券在結構上做出了多項創新。它采用了“用途限定型”設計，確保資金專款專用，為投資者提供了明確的ESG價值主張。
日本第一生命保險公司作為主要投資者，明確表示這項投資符合其“環境領導力”主題，既支持港口脫碳努力，又能獲得穩定的投資回報。
債券發行過程中，鹿特丹港與匯豐證券密切合作，精心設計了交易結構，成功吸引了長期機構投資者。這種合作模式為類似項目提供了可復制的經驗。

4、市場反響
首支CCS債券的成功發行向市場傳遞了積極信號。它證明了經過精心設計的金融工具能夠吸引私人資本進入氣候基礎設施領域。
鹿特丹港首席財務官維維安·德萊烏指出：“我們與第一生命保險公司的合作使我們能夠實現這類脫碳項目，建設面向未來的港口。”
這一創新不僅為Porthos項目提供了資金支持，更為全球范圍內的類似項目開辟了新的融資渠道。在碳匯林網的行業觀察中，這種債券工具的創新可能成為高成本氣候項目融資的范本。

5、全球趨勢
鹿特丹港的嘗試并非孤例，全球范圍內都在探索碳捕集與封存項目的創新融資模式。從歐盟到新加坡，從澳大利亞到中國，不同形式的支持機制正在形成。
歐盟委員會近期發布的多份報告，重點討論了如何通過公共預算、成員國出資及私人投資共同支撐碳清除項目，建議建立歐盟層面的采購計劃。
在中國，恒豐銀行創新推出“降碳貸”，將貸款利率與企業碳減排表現掛鉤。建行等商業銀行也開始探索針對CCUS項目的專項融資服務。

6、模式對比
為了更清晰地展示CCS債券融資的創新之處，我們將其與傳統項目融資模式進行了對比：

這種對比清晰地顯示了CCS債券在風險分散、期限匹配和ESG價值明確化方面的優勢。

7、潛在挑戰
盡管首支CCS債券發行成功，但這一模式要廣泛推廣仍面臨不少挑戰。如何準確評估碳捕集項目的環境效益和財務回報是核心問題。
碳匯林網在追蹤全球碳匯項目時發現，項目監測、報告與核查體系的標準化是確保環境效益可信度的關鍵。此外，碳價格波動、政策變化等風險也會影響項目的長期經濟性。
另一個挑戰是投資者教育。許多機構投資者對碳捕集技術的成熟度和風險特征了解有限，需要更多的案例和數據來建立信心。

8、未來展望
隨著全球碳中和進程加速，碳捕集與封存等關鍵氣候基礎設施的投資需求將持續增長。創新融資工具將扮演越來越重要的角色。
專業平臺如碳匯林網持續關注到，未來可能會有更多結合碳信用的結構性金融產品出現，將項目的碳減排效益直接轉化為財務回報。
鹿特丹港的成功經驗可能激勵更多港口和工業集群探索類似融資模式。特別是在亞洲，新加坡、韓國等地已經啟動了碳捕集與封存計劃，這些項目都有可能借鑒債券融資模式。

Porthos項目的基礎設施建設已于2024年啟動。當第一批二氧化碳在2026年被注入北海枯竭氣田時，全球投資者將看到他們的資金如何轉化為切實的氣候行動。
距離鹿特丹港千里之外的新加坡，能源市場管理局剛剛發布了電力行業碳捕集與封存的資助計劃，目標是探索適合城市國家的技術路徑。而在澳大利亞西部，政府已撥款2600萬澳元支持兩個碳捕集中心的發展。
全球碳捕集與封存網絡正在形成，創新融資是連接這些節點的關鍵紐帶。